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[晨星创始人兼CEO Joe Mansueto]淘金数据的亿万富翁

2014-7-28 7:58:00 来源:中国基金报

  闪耀中国十一年

  2003年,晨星进入中国。其时,中国的第一只开放式基金华安创新成立才两年。

  晨星面临的第一个挑战是,晨星评级要求基金有3年以上的业绩,当时的中国市场无法满足。Joe直率回应说,我们改变不了现实,在根据较短历史进行评级后,我们会提醒这是基于较短时间的评级,并用基础调研做补充。

  第二个挑战是,晨星中国赚钱吗?在进入中国5年之后,晨星达到了盈亏平衡,而对晨星中国的财务现状,Joe很肯定地回复是赚钱的。

  早在2008年,Joe就公开表示,晨星收入75%来自于美国市场、25%来自于美国本土以外,他希望晨星的触角能伸向全球的绝大部分股票市场,把美国本土以外的收入占比提升到50%,而这主要依靠中国、泰国、马来西亚、墨西哥等市场的增长。这显然不是一个轻松的任务,2013年晨星在美国的本土收入占比依然高达71.7%,而包括中国、马来西亚等国在内的整个亚洲收入约1386万美元,占比只有1.98%。

  这并不影响Joe对包括中国在内的亚洲市场的前景的乐观。

  他说,我们看中的不仅仅是中国的市场,进入中国之所以非常重要,是因为全球投资者需要知道中国市场正在发生什么,所以晨星有分析师在中国,这是晨星全球研究能力的一部分。晨星中国约有900名员工,Joe计划继续投资,以使中国市场和大亚洲区有一支更大的分析师团队。

  做为唯一一家拥有基金评级资格的外资评级机构,晨星中国以量化评级著称,而量化评级类似后视镜,看到的是过往的业绩和风险,这一点业界颇有质疑之声。

  事实上,晨星近年在质化评级上步子迈得很大,在美国和欧洲都已在广泛使用。Joe 介绍说,质化评级的核心是5P模型。第一是People,即基金投研团队的质量,包括经验、稳定性、结构、成员间的交流、和持有人利益的一致性。第二是Process,即投资流程,考察投资方法的质量,包括个股和个券的选择、组合构建是否切合实际且复制性强,同时检验投资方法的执行是否有效,组合实际情况是否和公布的方法一致。第三是Parent,即基金公司的素质,包括公司的综合能力和风控管理能力、对人才的吸引力、薪酬是否具备激励机制、公司的信托责任文化等。第四是Performance,即业绩评估,看业绩的稳定性和持续性,以及基金经理变更和规模变化状况下的业绩持续性。第五是Price,即费用,评估年度总费用率和业绩提成是否合理。

  一位在晨星中国和晨星欧洲都工作过的晨星人说,亚洲业务有局限,市场结构单一,且投资多聚焦本土,晨星中国的优势将随着国际化进程慢慢得以发挥。Joe则认为,晨星的优势在于绝对中立,分析团队完全独立;坚持全球系统的标准,能够提供全球视角。

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【作者:莫菲 姚波 王鑫】 (责任编辑:由佳)

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